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MINISTERIO DE ECONOMÍA
El BCRA amplió el margen que pueden comprar los bancos para asegurarse el rollover sin subir tasas
El Banco Central modificó el cupo que las entidades financieras usan para adquirir deuda del Tesoro y ahora podrán destinarlo a cualquier título en pesos, no solo a LECAP. La licitación clave será el lunes 28.
El Ministerio de Economía todavía tiene que renovar vencimientos de deuda en pesos por cerca de $13 billones, durante lo que resta de septiembre, después de haber absorbido $ 8,14 billones en la primera mitad del mes.
Para facilitar esa renovación, el Banco Central de la República Argentina (BCRA), publicó una nueva regulación que amplía el universo de instrumentos, que los bancos pueden comprar con el cupo vigente desde mayo de 2025.
Hasta ahora, ese límite -determinado en función de la tenencia de pases de cada entidad a esa fecha- permitía principalmente la compra de LECAP. Con la Comunicación "A" 8483, el margen podrá aplicarse a cualquier título público en pesos, incluidos los instrumentos dólar linked y duales.
Próximos vencimientos
Del total que resta renovar hay $5,62 billones en LECAP, $5,43 billones en títulos dólar linked y $1,3 billones en bonos CER.
En ese contexto, la Secretaría de Finanzas llamó a un canje de la letra que ajusta por dólar (D30S6), con el objetivo de despejar el terreno y acotar los movimientos del tipo de cambio que suelen verificarse en la jornada previa a cada vencimiento. Los nuevos títulos que se entregarán también ajustan por dólar y vencen en octubre y noviembre próximos, y en junio de 2028.
Actualidad de los rendimientos
El rendimiento de la curva a tasa fija se ubicó entre 22,5% y 26,3% hasta noviembre y, más allá de ese plazo, en torno a 27,8%. Entre los instrumentos ajustados por inflación, los bonos CER con vencimiento en 2026, incluidas las LECER, se ubicaron en CER +0,3% en promedio; entre 2027 y 2028, en CER +6,2%; y el resto de la curva, en CER +9,9%.
El balance semanal mostró estabilidad de las tasas y compresión de los rendimientos: los instrumentos a tasa fija acumularon una baja promedio de 230 puntos básicos en los vencimientos de este año y de 78 puntos básicos en los posteriores. Entre los bonos ajustados por inflación, las alternativas de 2026 comprimieron 248 puntos básicos en promedio y el resto de la curva lo hizo en 82 puntos básicos, aunque prácticamente no hubo cambios en los bonos con vencimiento en 2028 en adelante.
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